Original-Research: The Platform Group AG (von First Berlin Equity Research Gm...

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Original-Research: The Platform Group AG - von First Berlin Equity Research
GmbH

10.02.2025 / 12:25 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu The Platform Group AG

Unternehmen: The Platform Group AG
ISIN: DE000A2QEFA1

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 10.02.2025
Kursziel: 17,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Rihane

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group
AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt
seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 16,00 auf EUR 17,00.

Zusammenfassung:
The Platform Group (TPG) hat auf ihrem Kapitalmarkttag am 31. Januar 2025
vorläufige Rekordzahlen für 2024 vorgelegt. Umsatz, bereinigtes EBITDA und
Nettoergebnis übertrafen nicht nur unsere Schätzungen, sondern auch die
interne Planung des Unternehmens. Die Umsatzerlöse stiegen im
Jahresvergleich um 19 % auf 525 Mio. EUR (FBe: 511 Mio. EUR). Das AEBITDA stieg
im Jahresvergleich um mehr als 47% auf 33,2 Mio. EUR (FBe: 30,7 Mio. EUR), wobei
sich die AEBITDA-Marge um 1,2 Prozentpunkte auf 6,3% (FBe: 6,0%) erhöhte.
Der bereinigte Nettogewinn belief sich auf 13,1 Mio. EUR und lag damit 34 %
über unseren Prognosen (FBe: 9,7 Mio. EUR), was einem Anstieg von 78 %
gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen gab eine erste Prognose
für das Jahr 2026 ab und erhöhte die Prognose für 2025 zum dritten Mal, um
den kürzlich getätigten Übernahmen Rechnung zu tragen. Darüber hinaus gab
TPG einen Einblick in seine kurzfristige M&A-Pipeline und kündigte an, im
Laufe des Jahres 2025 seine eigene Zahlungslösung 'TPG Pay' einzuführen. Wir
glauben, dass die im Jahr 2024 getätigten Akquisitionen den Grundstein für
ein starkes organisches Wachstum gelegt haben, wobei das aktuelle
Marktumfeld attraktive Ziele für weitere M&A-Transaktionen bietet.
Zusätzlich zu der am 20. Januar getätigten Akquisition von Lyra Pet plant
TPG weitere 4 - 7 Akquisitionen im Jahr 2025 zu tätigen. Diese Akquisitionen
haben wir in unseren Prognosen noch nicht berücksichtigt. Angesichts des
erwarteten starken Gewinnwachstums in den Jahren 2025e und 2026e halten wir
TPG mit einem KGV 2025e von 9x und einem EV/AEBITDA von 5x für attraktiv
bewertet. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das unsere erhöhten Prognosen
berücksichtigt, führt zu einem neuen Kursziel von EUR17 (zuvor: EUR16). Wir
bestätigen unser Buy-Rating.

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform
Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY
rating and increased the price target from EUR 16.00 to EUR 17.00.

Abstract:
The Platform Group (TPG) presented record preliminary figures for 2024 at
its capital markets day on 31 January 2025. Revenue, adjusted EBITDA and net
income not only exceeded our estimates, but surpassed the company's internal
planning as well. Revenue increased by 19% y/y to EUR525m (FBe: EUR511m).
AEBITDA rose more than 47% y/y to EUR33.2m (FBe: EUR30.7m), with the AEBITDA
margin widening by 1.2 percentage points to 6.3% (FBe: 6.0%). Adjusted net
income amounted to EUR13.1m, which was 34% above our forecasts (FBe: EUR9.7m)
and corresponds to a 78% increase y/y. The company gave first guidance for
2026 and increased 2025 guidance for the third time to account for recent
acquisitions made. Additionally, TPG gave insight into their near-term M&A
pipeline and announced its intentions to launch its own payment solution
'TPG Pay' over the course of 2025. We believe that acquisitions made in 2024
have laid the foundation for strong organic growth, with the current market
environment offering attractive targets for further M&A transactions. In
addition to the Lyra Pet acquisition made on 20 January, TPG plans to make a
further 4 - 7 acquisitions in 2025. We have not yet included these
acquisitions in our forecasts. Given the anticipated strong earnings growth
in 2025E and 2026E, we believe that TPG is attractively valued with a 2025E
P/E of 9x and EV/AEBITDA of 5x. An updated DCF model, which accounts for our
increased forecasts, yields a new price target of EUR17 (previously: EUR16). We
confirm our Buy rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31723.pdf

Kontakt für Rückfragen:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Quelle: dpa-AFX