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06.02.2025
Die UBS warnt davor, dass der Handelskrieg mit China trotz der vorübergehenden Pause von Präsident Donald Trump bei den US-Zolldrohungen gegen Mexiko und Kanada weiter eskalieren könnte. „Wir glauben, dass die Diskussion über Zölle gegen China über die 10 %-Zölle hinausgehen könnte, vielleicht sobald ein TikTok-Verkauf abgeschlossen ist“, schrieb der Stratege Andrew Garthwaite in einer Notiz.
Inmitten der Zollunsicherheit rät Garthwaite den Anlegern, defensive Titel überzugewichten. Bei der Modellierung eines aggressiven Zollszenarios würden sich Technologie- und Konsumwerte schlechter entwickeln als der Markt, fügte er hinzu. Erhöhte Handelsspannungen könnten auch „nationalistische Käufe“ in China auslösen - wenn die Verbraucher auf Kosten von US-Marken auf einheimische Marken umsteigen, fügte er hinzu. „Wenn es zu einem globalen Handelskrieg kommt, werden die Gewinner wahrscheinlich die Unternehmen sein, die lokal einkaufen, und nicht die, die exportieren“, so Garthwaite.
Vor diesem Hintergrund ist die UBS bei einigen Titeln vorsichtig. Hier sind einige der Unternehmen aufgeführt, die nach Ansicht von UBS am stärksten gefährdet sind, wenn sich die Handelsbeziehungen zwischen den USA und China weiter verschlechtern oder neue Konflikte mit Kanada, Mexiko oder der Europäischen Union ausbrechen:
Der Sportbekleidungshersteller Nike sowie Coach und Kate Spade, Eigentümer von Tapestry gehören zu den Unternehmen, die am stärksten durch steigende Zölle gefährdet sind. Die Aktien von Tapestry sind am Donnerstag um 15 Prozent gestiegen, da Coach während der Feiertage starke Umsätze verzeichnete, so dass die Aktie oberhalb des durchschnittlichen Kursziels der Analysten gehandelt wird, was darauf hindeutet, dass ein Rückschlag bevorstehen könnte. Tapestry sagte jedoch, dass es nicht erwartet, dass ein zusätzlicher Zoll von zehn Prozent auf Waren aus China seine Ergebnisse beeinträchtigen wird.
Das Sportbekleidungsunternehmen Nike gehörte zu den Aktien, die am stärksten betroffen waren, bevor Trump eine Begnadigung für Waren aus Mexiko anbot. Die chinesischen Zölle werden sowohl das Angebot als auch die Nachfrage nach Nike-Produkten beeinträchtigen. Nike ist nicht nur auf Importe aus China angewiesen, zum Beispiel bei Stoffen, sondern das Land ist auch einer der größten Verbrauchermärkte des Unternehmens.
Der Discount-Einzelhändler Dollar Tree war eines der Unternehmen, die UBS als besonders anfällig für hohe Zölle bezeichnete. Chinesische Importe machen einen großen Teil des Umsatzes des Unternehmens aus.
UBS identifizierte auch Autoaktien als Namen, die von den höheren Zöllen Chinas stark betroffen sein werden. Die Aktien des Motorradherstellers Harley-Davidson haben in den letzten fünf Tagen mehr als vier Prozent an Wert verloren und erreichten am Mittwoch nach enttäuschenden Ergebnissen für das vierte Quartal ein neues 52-Wochen-Tief. Die Aktien von Rivian sind zu Beginn des Jahres 2025 ebenfalls um mehr als drei Prozent gefallen und haben sich schlechter entwickelt als der breite Markt. Zölle könnten die Nachfrage nach Rivian in China dämpfen, das bereits einen robusten inländischen EV-Markt hat.
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